Luminor võttis eelmise aasta eest oma suurimast pensionifondist vargsi 1,1 miljonit eurot edukustasu. Edukustasu taga peaks olema edulugu. Seda on raske leida. Viimase viie aastaga on Luminori fondi tootlus jäänud igal aastal indeksifondidest 2–3% maha. Kokku on selle ajaga kasvanud mahajäämus 15–20% suuruseks. Mille eest fondivalitseja siis ennast premeerib?
Meil on mitu muret selle Luminori otsusega. Oleme pensionifonde puudutavate uudistega üsna hästi kursis, aga sellise edukustasu võtmise avastasime alles pool aastat hiljem majandusaasta aruandeid lugedes.
Edukustasu võtavad kehvemad fondid
Alates 2019. aastast on pensionifondidel võimalik võtta edukustasu, kui tema tootlus ületab I samba indekseerimist. Varasemalt on näiteks LHV maksnud oma fondidest endale ühel aastal tulemustasu üle 6 miljoni euro.
2024. aastal kasutas seda võimalust üks pensionifond: Luminor 16–50 pensionifond, mis maksis edukustasuks 0,51% oma vara väärtusest ehk 1,1 miljonit eurot. See pole väike summa. Näiteks 10 000 euro suuruse II samba portfelliga inimene maksab Luminorile tavapärasel aastal tasudena 113 eurot. Koos edukustasuga tuli aga maksta 178 eurot. Võrdluseks, indeksfondides tuleb sama suure portfelli haldamise eest maksma tasudeks vaid 28–31 eurot.
Me teame, et tasud ja tootlus on omavahel seotud. Mida kõrgem tasu, seda tõenäolisem, et tootlus on kehv. Pole juhus, et edukustasu võtnud fondid ei ole jõudnud viimase viie aasta parema tootlusega fondide hulka.
| Fond | 2a tootlus | 3a tootlus | ↑ 5a tootlus | Tasud |
|---|---|---|---|---|
| Swed 90–99 | 15,1% | 11,9% | 12,7% | 0,30% |
| SEB indeks | 14,2% | 11,2% | 12,2% | 0,30% |
| Tuleva Maailma Aktsiad | 14,3% | 11,0% | 11,1% | 0,31% |
| LHV indeks | 13,0% | 9,8% | 9,6% | 0,30% |
| SEB 18+ | 11,8% | 9,6% | 9,5% | 0,87% |
| Swed 80–89 | 10,7% | 8,3% | 9,0% | 0,71% |
| Luminor 16–50 | 11,7% | 8,5% | 8,6% | 1,13% |
| LHV XL | 9,3% | 8,9% | 7,2% | 1,21% |
| LHV L | 8,4% | 7,4% | 6,6% | 1,48% |
| Swed 70–79 | 10,3% | 7,9% | 6,4% | 0,73% |
Tabelis on kümme II samba fondi reastatuna viimase viie aasta aasta keskmise tootluse järgi. Andmed võetud pensionikeskusest 9.07.2025, Tuleva arvutused. Andmete visualiseerimiseks jagasime suurima ja väikseima vääruse vahe võrdselt kolmeks: punane, kollane, roheline. Mineviku tootlus ei taga sarnast tootlust tulevikus.
Küll aga on Luminor 16–50 pensionifond on olnud väga edukas fondivalitseja müügimeeste jaoks. 2024. aastal teenis Luminor Pensions Estonia AS II samba fondide arvelt 2,2 miljonit eurot kasumit. (1) Edukustasu moodustab sellest poole.
Kuna müügimehed soovitavad kaubanduskeskustes just peamiselt seda fondi, suudeti aastaga meelitada endale lisaks 5336 klienti. Tõenäoliselt maksti müügimeestele selle eest ka kopsakat tasu. Samas Luminori enda märksa väiksemate tasudega indeksfondi on lisandunud aastaga vaid 18 kogujat ja selles ei luba fondi alusdokumendid edukustasu võtta.
Edukustasu võtmist ei tohiks maha salata
Kõige rohkem häirib selle loo juures aga asjaolu, et võetud edukustasust pole läbipaistvalt räägitud. Pensionikeskuse lehel on Luminor 16–50 pensionifondi valitsemistasuks märgitud 0,91% ja jooksvateks tasudeks 2024. aastal 1,13%.
Fondi põhiteabe dokumendi kohaselt olid 2024. aastal selle fondi jooksvad tasud edukustasu arvesse võttes 1,78%. See oli seega möödunud aastal Eesti kõige kallim fond, aga pensionikeskuse lehelt see välja ei paista.
Ühesõnaga, Luminor ütleb avalikult, et võttis 2024. aastal fondi varadest igalt 10 000 eurolt teenustasudeks 113 eurot, aga tegelikult võttis 178 eurot.
See pole eetline. Veel enam, see on vastuolus investeerimisfondide seaduse mõttega. Nagu finantsinspektsioon on 2019. aasta märgukirjas selgitanud, on jooksvate tasude määr „kõik fondivalitsemisega seotud ja investeerimisfondi arvelt kaetud tasud ja kulud”. Muidugi on ka edukustasu fondivalitsemisega seotud kulu. Täpsemalt on see valitsemistasu osa.
See on väga kurb näide, miks Eesti pensionifondid vajavad taaskord raputust. Ühe fondivalitseja enda huve esikohale seadev käitumine seab ju kogu süsteemi usaldusväärsuse kahtluse alla.
- Luminor Pensions Estonia AS majandusaasta aruanne 2024.
